UBS, Logitech International SA (SWX: LOGN) hakkında bir rapor yayınlayarak, 12 aylık “Sat” derecelendirmesini korudu ve 65.00 CHF fiyat hedefi belirledi.
Analiz, fiyatlandırmanın Logitech’in ürünleri için tüketici talebinin ve kar marjlarının bir göstergesi olarak önemini vurguladı.
Firma, Logitech’in grup satışlarının yaklaşık %25-30’unu oluşturan Amerika Birleşik Devletleri’nde Amazon’da satılan önemli Logitech ürünlerinin fiyatlandırma trendlerini takip etti. Bu ürünler çoğunlukla kazancın %95’inden fazlasını oluşturan bölümlerden geliyor: oyun, PC çevre birimleri ve Video Konferans.
Enflasyonu dengelemek amacıyla ortalama satış fiyatlarında (ASP) son zamanlarda yapılan %10-15’lik artışlara rağmen, donanım endüstrisinde düşük girdi maliyetleri henüz tüketici fiyatlarına yansıtılmadı.
Ancak, bunun değişebileceğine dair belirtiler ortaya çıkıyor. Özellikle, Logitech COVID döneminden bu yana oyun çevre birimlerinde rakipleri arasında en yüksek gelir oranına ulaştı, bu da ileriye dönük zorlu karşılaştırmalara yol açıyor.
Belirli ürün kategorileri açısından UBS, Logitech’in oyun farelerinde (%7), klavyelerinde (%6) ve kulaklıklarında (%4) aylık bazda ASP’lerde düşüş gözlemledi. Buna karşılık, PC fareleri gibi oyun dışı kategorilerde daha küçük bir düşüş (%2 aylık) görülürken, PC klavye ve video konferans ASP’leri sırasıyla %3 ve %1 arttı.
PC çevre birimi fiyatlarındaki bu direnç, kısmen Microsoft’un yaklaşık 9-12 ay önce pazardan çekilmesine bağlanıyor. Bununla birlikte, Incase’in 2024’ün ikinci yarısında Microsoft PC çevre birimi işini yeniden başlatma planı, rekabetçi fiyatlandırma baskılarını yeniden gündeme getirebilir.
Logitech’in rehberliği belirli riskleri kabul ediyor, ancak son tüketici talebini yansıtan gerçek satış hacmi kritik önemini koruyor. 2025 mali yılının ilk çeyreğinde, satış hacmi büyümesi yıllık bazda %3 ile mütevazı düzeydeydi, %12’lik bir satış rakamına kıyasla.
Kuzey Amerika’daki yumuşak tüketici ortamı ve Çin’de potansiyel pazar payı kayıpları göz önüne alındığında, düşük satış hacminin devam etmesi bekleniyor. Bu durum, Logitech’i promosyonları artırmaya itebilir ve potansiyel olarak hacimleri ve kar marjlarını etkileyebilir.
UBS ayrıca, yatırımcı beklentilerinin Logitech için iyimser göründüğünü, 2025 mali yılı için EV/EBITDA projeksiyonlarının 17-18x civarında olduğunu belirtti. Bu yüksek değerlemeler, konsensüs tahminlerine göre önemli bir yukarı yönlü risk olduğunu varsayıyor, ancak UBS bu durumun önümüzdeki 6-12 ay içinde tam olarak gerçekleşmeyebileceğini öne sürüyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
